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央企大批進軍環保行業,地方組建環保艦隊——看新一輪環境產業格局形成

時間:2020-12-29 13:01

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  2018年以來,民營環保企業遭遇資本寒冬,政府去槓桿、PPP項目清庫、商譽減值對民營環保企業造成不小的影響,現金流斷裂成為環保民營上市公司債務違約的導火索。特別是工程與園林類環保企業,在受項目低價中標、工程墊資、工程成本不可控、利潤率不高、回款週期長、應收賬款居高不下等多重因素影響下,需要大量的現金來償還債務。但資金成本與融資週期對於民營企業來説更是雪上加霜,有些項目融資時間過長,造成項目資金無法形成閉環,必須終止項目來止損。有些項目資本不買賬,甚至出現過上市環保企業發債無人接盤的慘狀,埋下的“坑”只能環保企業自己承擔,企業的流動性風險隨時可能爆發。環保企業不能僅以項目中標、項目合同額論天下,項目後期的資金來源、風險管理更重要,項目有利潤溢價才是王道。有不少上市環保企業已交出企業管理權,讓更有風險意識、管理更規範的國資企業總體管控。在融資趨緊的大背景下,經歷近段時間的洗禮,環境產業已逐漸開始進入調整期,民營環保企業開始陸續引入國資戰投,一是解決自身資金的週轉問題,二是解決業務來源與企業管理髮展問題。

  據不完全統計發現,近年國資入股民企事件頻出,呈明顯增長態勢,2018年8月至2020年11月共有26家民企引入國資戰投。本報告統計了26家民營環保企業引入國資戰投具體情況,如下表所示:

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  上述是26家環保民企引入國資戰投的情況,但近年也有不少環保民企多次引入國資戰投失敗,甚至在已經簽訂好的協議後不久,發現財務違規問題而終止協議。國資戰投也不想成為無畏的接盤俠,多多少少還是需要民營企業擁有自己的東西,最好是擁有行業內共同認可的環保技術。國內部分主流媒體認為,未來行業格局將形成國企央企主導投資、民企專注細分市場技術的新格局。目前大多數國企央企也希望併購一些核心技術,完善自身產業鏈的同時,最大程度降低成本,實現技術+資本的雙驅動發展。

  環保行業帶有極強的正外部性,行業的政策引導屬性也非常強,要兼顧公共利益、整體利益、長遠利益,生態文明建設上升到國家戰略層面,需要更有責任,更有能力的企業來擔當主要角色。生態環境治理需要更完善的頂層設計、更系統的解決方案、更全面的技術體系、更多的協同機制、更需要持續大量的資金投入,大多數的民營企業以逐利為目的,資金實力有限,技術投入不足,響應政策的機制不夠,構建綜合系統解決方案的能力不強,民企往往只能承擔產業鏈上的局部,較難完成上述任務,更需要國資企業的進入。十八大以來,不少央企開始進軍環保產業,成為行業的主力軍,擔當國家生態環境治理的重要角色。有的由建築業向工程類環保企業轉型,有的由本身所具有的細分環保專業拓展至整個環保產業鏈,有的從相關領域轉入環保產業,國資企業一定的社會公共屬性決定其能夠兼顧各方利益,將在環保事業中發揮關鍵性作用。

  截止目前在國務院公佈的97家“央企名錄”中,已有38家央企下設專門的生態環保公司,佔比39.18%,基建類大型央企均有下屬環保企業,有的一家央企下屬多家生態環保公司,如中鐵系、中建系、中交系,具體情況如下表所示:

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  在各大央企佈局環保產業的同時,各省級、市級地方政府及主管部門也正在設置有地域屬性的大型環保企業集團。武漢、寧波、湖州、張家港市已開始設立市級的環保企業集團。2019年11月21日,江蘇匯鴻國際集團股份有限公司發佈公告稱,擬與江蘇蘇匯資產管理有限公司、中國江蘇國際經濟技術合作集團有限公司、長江生態環保集團有限公司、南水北調東線江蘇水源有限責任公司、江蘇省環境科學研究院和江蘇省環境監測中心共同發起成立江蘇省環保集團有限公司,註冊資本50億元。地方級環保產業集團一般承擔解決各地區的主要環保問題,牽頭推進實施一批事關地區發展大局的重大環境基礎設施項目,是政府生態環境重大基礎設施的投資建設運營主體,更進一步提升了環保治理在城市建設過程中的重要性。地方級環保產業集團具有地區的屬性,能更好結合地方特性整合全國範圍的技術與資源,使系統性解決方案更好的落地,同時能更好的整合區域內較分散的環保產業。地方性大型環保企業集團的成立,在區域環境治理體系中將發揮重要作用,是地方生態文明建設的重要抓手,近年成立的省級環保集團如下表所示:

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編輯:王媛媛

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